Запуск собственного токена — популярный способ привлечения средств и построения комьюнити. Однако грань между полезным инструментом (Utility) и скрытой акцией (Security) крайне тонка. Utility токены регулирование которых отличается в каждой юрисдикции, предназначены для доступа к продукту или услуге (как жетон в метро или лицензионный ключ). Если же токен покупают ради спекулятивной прибыли от усилий команды проекта, он рискует быть признанным незарегистрированной ценной бумагой, что влечет санкции от ЦБ РФ или SEC (США).
В России аналогом Utility-токена являются «Утилитарные цифровые права» (УЦП). Их выпуск регулируется Федеральным законом № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». Выпускать их «просто так» на сайте нельзя — это должно происходить на специализированной платформе, входящей в реестр Банка России. Нарушение этого правила может привести к блокировке сайта и уголовному делу за незаконную банковскую деятельность.
Тест Хауи (Howey Test) и его аналоги
Чтобы понять, является ли ваш токен утилитарным или инвестиционным, юристы используют критерии, выработанные мировой практикой:
1. **Инвестиции денег.** Покупают ли токен за деньги?
2. **В общее предприятие.** Зависит ли успех держателя от успеха проекта?
3. **Ожидание прибыли.** Рассчитывают ли покупатели на рост цены (To the Moon)?
4. **За счет усилий других.** Зависит ли рост цены от работы команды?
Если на все вопросы ответ «Да» — это Security Token. Чтобы остаться в зоне Utility, нужно сместить фокус с инвестиций на потребление: токен должен быть нужен для использования сервиса здесь и сейчас, а не для перепродажи в будущем.
Регулирование в РФ: УЦП и ЦФА
Российский законодатель разделил токены на две корзины:
- **ЦФА (Цифровые финансовые активы).** Это денежные требования. Аналог облигаций или акций. Жесткое регулирование.
- **УЦП (Утилитарные цифровые права).** Право требовать передачи вещи, исключительных прав или выполнения работ. Это и есть легальная форма Utility-токена.
Если вы хотите продавать токены за рубли легально, вам необходимо заключить договор с оператором инвестиционной платформы (краудфандинга). Выпуск токенов «на коленке» через смарт-контракт Ethereum без привязки к российской платформе выводит вас в серую зону, где вы не сможете защитить свои права в суде.
Маркетинг и публичная оферта
Часто проекты губит маркетинг. Юридически токен может быть идеальным Utility, но если в Telegram-канале админы пишут «Покупайте, завтра X10!», регулятор переквалифицирует его в ценную бумагу.
Мы помогаем проектам:
* Разработать безопасную маркетинговую стратегию (запрет на обещание дохода).
* Составить Whitepaper и Token Sale Agreement, где четко прописано отсутствие инвестиционной природы актива.
* Настроить гео-блокировку для пользователей из юрисдикций с агрессивным регулированием (США, Китай).
Грамотное структурирование токена на старте — это страховка от делистинга с бирж и претензий прокуратуры в будущем.
- Юридическая помощь в решении проблемных ситуаций
- Консультации юриста онлайн проводятся Пн-Пт, с 10:00 до 18:00 часов